La mayor criptodivisa del
mundo caía otro 25% a principios del viernes, hasta llegar a tocar los USD
3.915. Eso lleva sus pérdidas totales en los últimos dos días al 30%, una de
las mayores caídas registradas para la moneda digital. Desde ese piso Bitcoin redujo sus pérdidas desde ese piso
para volver a cotizar por encima de los USD 5.000, pero se ve tan afectada por
la incertidumbre global como cualquier otra especie.
El
Índice de Bloomberg Galaxy Crypto Index cayó hasta un 49%, alcanzando un mínimo
histórico. Otras monedas, como Ripple y Ethereum, se desplomaron a la par del
Bitcoin antes de recuperar parte de las pérdidas.
Desde
la caída de Lehman Brothers en octubre del 2008, Wall Street no había visto
tanta sangre rodando por las calles. La preocupación en torno al coronavirus y
sus posibles repercusiones en la economía mundial ha golpeado a los principales
índices bursátiles de nuestra pequeña nave azul. En la última semana del mes de
febrero, los tres principales índices de Wall Street, Dow Jones, S&P 100 y
Nasdaq, cayeron en un histórico 10% (promedio). Las bolsas llevaban semanas
recuperándose y se respiraba cierto aire de optimismo debido a las señales
emitidas por la Reserva Federal (Fed). Me
refiero, por supuesto, a las reducciones de las tasas de interés. La Fed redujo
el precio del dinero tres veces el año pasado y su presidente, Jerome Powell,
emitió recientemente un comunicado advirtiendo que está preparado en seguir con
las reducciones en caso de ser necesario. Wall Street siempre recibe muy
calurosamente este tipo de noticias. Pero llegó el coronavirus y arruinó la
fiesta.
Los
datos nos confirman que Bitcoin es un activo no correlacionado. Esto quiere
decir que vive en su propio mundo y según sus propias reglas. Al parecer, los
comportamientos de otros mercados no producen una reacción demasiado palpable
en Bitcoin. Eso puede resultar sumamente confuso para el ojo no entrenado,
porque los datos pueden presentarse tan caóticamente que nos dicen lo que
queremos ver. En algunos casos, Bitcoin se mueve a la par del S&P 500 y
esto podría crear la ilusión que tener una relación positiva con este índice.
En otros casos, sin embargo, Bitcoin se comporta como el oro y se podría asumir
que su relación como los mercados bursátiles es negativa. Eso es común que
suceda con los activos no correlaciones porque en realidad son ambidiestros. A
veces se parecen a una cosa y a veces a otra. Son como las nubes en el cielo.
Tan arbitrarias que podemos ver cualquier cosa en ellas. Bueno, con Bitcoin
pasa lo mismo.
La llegada del coronavirus a principios de año coincidió con un
alza en el precio de Bitcoin. Eso alimentó la teoría de la correlación negativa
de Bitcoin. Según esta teoría, los inversionistas consideran Bitcoin un activo
refugio durante una crisis. Algo así como que en caso de incendio rompa el
cristal. En este caso, Bitcoin sería muy similar al oro ante los ojos de los
inversionistas. Para el inversionista común esta noción podría parecer
extremadamente absurda debido a la intimidante volatilidad de Bitcoin y a la
inmadurez de su joven mercado. Sin embargo, dentro de la comunidad Bitcoin esta
idea es prácticamente un credo incuestionable. Es más, es una especie de
blasfemia contradecir esta sagrada creencia. Si quieres ver a un bitcoiner
molesto, dile que Bitcoin no es como el oro (correlación negativa). Y si
quieres que no te dirija la palabra nunca jamás, dile que no existen evidencias
que durante una crisis económica mundial el precio de Bitcoin se beneficiaría
(como lo hace normalmente el oro). Bueno, hasta ahí llegó esa
amistad.
La comunidad
toda se llenó de júbilo en enero cuando el mundo ardía en llamas y el precio de
Bitcoin subía como la espuma. Y, como el enamorado que siente a su amada en
todas las canciones, esos dos eventos unieron el dogma y la realidad de manera
sublime. ¡Por fin! El milagro. Y surgió la fe. He ahí la prueba final. Bitcoin
es un refugio seguro en tiempos de crisis. Sin embargo, la ilusión duró muy
poco, porque la reciente caída de Bitcoin claramente contradice nuestra
suposición del “oro digital”. Pero la fe es algo sumamente curiosa y no muere
así de fácil. La evidencia rara vez cambia un dogma. Si la evidencia contradice
a un dogma, la reacción por lo general no es la rectificación sino la negación
o la indiferencia. Y en este caso muchos optaron por la indiferencia. Los
mercados bursátiles cayeron por el coronavirus y Bitcoin cayó con ellos. El
oro, sin embargo, subió. ¿Y la teoría de la correlación negativa de Bitcoin?
Bueno, mejor no hablemos de eso más. Es mejor no caer en blasfemias.
El 14 de marzo, Tyler Winklevoss, cofundador y CEO de Gemini y destacado
inversor de Bitcoin, fue a Twitter para defender a Bitcoin a pesar de la
reciente caída del mercado.
En el tuit, Tyler enfatiza que Bitcoin está todavía en su infancia,
declarando
"Si Bitcoin no es el oro 2.0, ¿entonces qué es? El hecho de que no
esté actuando como se espera sólo subraya lo temprano que es".
Apoyando la
afirmación de Winklevoss, Anthony Pompliano, el cofundador y socio de Morgan
Creek Digital, ha atribuido el reciente colapso del criptomercado a una crisis
de liquidez más amplia que atraviesa la economía mundial. Él dijo:
"Bitcoin y el oro están haciendo lo mismo, tal y como se esperaría
que hicieran en una crisis de liquidez... bajan. Lo mismo le pasó al oro
durante la crisis de liquidez de 2008 también."
Al igual que en 2008,
los mercados de metales han sufrido enormes pérdidas como resultado de la actual crisis de liquidez,
con los futuros de oro cayendo un 4,25% y los futuros de plata hundiéndose un
8% en un solo día en los mercados de la India. En la última semana, el oro
ha caído alrededor
de un 10% comparado con el 50% de Bitcoin (BTC), mientras que desde
enero se ha ido correlacionando cada vez más.
"Una
crisis de liquidez significa que los inversores se precipitan a las puertas de
salida al mismo tiempo, pero hay tantos vendedores como compradores que a los
inversores les resulta difícil descargar sus activos para obtener dinero en
efectivo. Literalmente, los inversores comienzan a bajar agresivamente el
precio que están dispuestos a aceptar por cada activo a cambio del efectivo que
buscan desesperadamente en este momento".
¿Puede cripto recuperarse de una crisis de liquidez?
Pomp afirma que la
mayoría de los inversores que tenían Bitcoin por dinero en efectivo
probablemente vendieron durante la última semana, lo que provocó las enormes
pérdidas recientemente sufridas en los criptomercados.
Mientras que vacila
en "garantizar" que el BTC no verá más bajas de precios locales, Pomp
especula que la mayoría de los inversores que todavía tienen Bitcoin son
"poseedores de último recurso" que no venderán su BTC.
"Independientemente de los movimientos de precios en el valor de
cambio del USD, los titulares de último recurso no venderán su Bitcoin. Son
manos fuertes. No pueden ser sacudidos por su creencia. De hecho, es probable
que compren Bitcoin en estas grandes caídas de precios, en lugar de venderlo.
Están intercambiando USD por Bitcoin en este momento".
Además, Pompliano
espera que el próximo halving coincida con la introducción de medidas de
estímulo monetario y pueda impulsar aún más la afluencia de inversores en busca
de exposición como refugio seguro.
Previendo los
recortes de los tipos de interés y la flexibilización cuantitativa, Pomp espera
que los inversores traten pronto de capear la crisis de liquidez buscando
exposición a "dinero sano" y "activos seguros", añadiendo
"Tanto el oro como Bitcoin deberían hacerlo increíblemente bien
durante este período de tiempo."
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